"北冷南热"下全球货币政策陷入困境

　　当今全球经济增长总体呈现高通胀下的“北冷南热”态势(借用传统政治学术语，发达国家被称之为“北方国家”，而发展中国家则被称之为“南方国家”)。这种格局给全球化背景下各国宏观政策选择造成了极大的困难，同时全球经济稳定运行也因此潜藏着极高的政策风险。

　　“北方”由于担心货币政策过松造成通胀失控，而使得政策放松程度达不到应有水平；“南方”则担心“北方经济”放缓拖累国内经济，而使得货币政策紧缩程度同样难以达到足够地步。由此，“北方经济”可能因政策稍紧而令回暖所需时期延长；“南方经济”则可能因政策略松而使通胀高位运行时间迁延；全球经济处于通胀偏高而增速偏低的区间也可能因此被拉长。

　　这进一步意味着，在这个贸易全球化程度已进展到空前程度的现在，全球主要经济体之间迫切需要增进彼此之前的互信，并以此为基础加强宏观政策协调，才能最终逐步消除“北冷南热”所造成的政策困境。

　　全球经济增长格局“北冷南热”

　　自去年年末开始，市场就普遍预期：受美国次按危机影响，2008年全球经济整体增速将有所放缓，发达国家所受影响尤大，而新兴经济体则仍可望保持相对较高增速。

　　IMF在4月公布的最新《全球经济展望》提供的预测：2008年全球经济增速可能为3.7%，较上年下降1.2个百分点；其中，发达经济体增速将由上年的2.7%降至1.3%；发展中国家降幅小于发达经济体，为1.2个百分点，全年增速仍将高达6.6%。

　　OPEC在2008年4月发布的预测虽略较IMF乐观，但全球和不同经济体间经济增长总体趋势与IMF依然是一致的。

　　上述情景由此形成了势若冰火的“北冷南热”态势。